重整程序中的強裁制度是我國新《破產法》中引進的一項特色制度。近年來，強裁案件基本上是以通過重整方案為最終結果，部分債權人以及中小股東的利益受到一定損害。重整程序中存在信息不對稱、重整方案缺乏公平性、管理人監督體制不完善等問題，而債務人、管理人以及法院之間存在的利益“混同”是強裁仍然能夠通過重整方案的根本原因……

去年11月，賽維集團旗下光伏硅、多晶硅、高科技、高科技（新余）四家公司實施破產重整。除了多晶硅走向破產清算外，其余三家公司重整方案一直備受關注。日前，這起國內最大的破產重整方案終于落下帷幕。

據重整方案，賽維集團旗下高科技、光伏硅、高科技（新余）三家公司經管理人認定的債權分別達到210億、150億和35億，其中銀行債權合計達271億。

關于債權銀行損失的問題，小編絲毫不想置喙，由于眾（印）所（刷）周（開）知（動）的原因，這其實根本不算事兒，我們更關注的是另外兩個問題：

其一，這對除債權銀行以外的其他債權人（例如曾經賽維的供應商被拖欠貨款）是否公平；

其二，這對計劃重組賽維的易成新能造成什么影響。

時間回到2010年，當時國內光伏產業爆發式增長，市場火爆堪比2015年的股市和2016年的房市。碳化硅磨料微粉企業一擁而上，為了擴大產能不惜抵押借款，甚至引入風投簽署對賭協議……之后發生的大家都知道了，這里就不再贅述。哀鴻遍野一地雞毛之后，據筆者所了解到的，被拖欠上千萬甚至過億貨款的供應商只有每月拿著區區一點利息茍延殘喘，真可謂凄凄慘慘戚戚。自然這點欠款相比大債主銀行來說就不夠看，可確是他們奮斗大半生的家當，如果和銀行一樣被坑了，幾乎可以說是被判了死刑！

再看同樣曾經是賽維供應商的易成新能，與其同樣有債務關系，但同人不同命。背靠國企平煤神馬大股東，其在停牌醞釀收購賽維這件事上，目前變成了最大的贏家。空口無憑，就在10月10日易成新能剛剛發布了重大資產重組進展公告，針對江西賽維LDK太陽能高科技有限公司、賽維LDK太陽能高科技(新余)有限公司兩家標的，其部分債務清償方案如下：

1、單筆債權金額在20萬元至1000萬元(含1000萬元)的，按照計算方式：

償額=20萬元+(債權金額-20萬元)×6.62%

得出清償額后，在易成新能發行股份方案經證監會審核通過后的重整計劃執行期內以現金一次性支付。

2、對于有財產擔保債權和1000萬元以上的普通債權，易成新能將向上述債權人預計增發股票25,535,523股進行清償。

看到這個，我想很多人都會像筆者一樣倒吸一口涼氣。此例一開，不僅賽維估計是不能再從銀行要到半毛錢貸款，恐怕民營企業的銀行融資渠道更是難上加難；再就是國企與銀行之間的博弈也再沒有半分斯文，加上地方政府和法院的悱惻纏綿，這是上演著項莊舞劍的戲碼。

粉體圈 作者：啟東