9月23日，三環集團與長盈精密同時公告稱，經雙方協商一致，同意終止《合作成立合資公司的框架協議》、《關于合資成立潮州三環長盈新材有限公司的協議書》等雙方共同簽署的合資協議。這距離2月14日，長盈精密和三環集團分別發出，雙方擬共同投資設立三家從事陶瓷外觀件及模組領域的合資公司，投資總額暫定87億元的公告，才僅僅過去半年的時間。但就在9月22日，三環電子六期項目舉行開工儀式。項目總投資25億元，主要建設1萬噸高性能電子陶瓷粉體和1億只手機陶瓷后蓋生產線。這到底意味著什么？

想弄清楚這單協議為何終止，猜想和推測總是略顯輕浮，甚至可能得出與實際離題萬里的結論。好在我們不僅有了解到三環集團最近的項目動作，更可靠的是長盈精密9月24日的電話會議紀要，在一定程度上可以幫助業內更準確的判斷局勢。

會議紀要

9月24日，長盈精密召開了電話會議，凱豐投資的袁維平整理了這份會議紀要，針對陶瓷機殼行業做出如下總結：

1、暫時由三環獨家提供粉體材料和坯體，后道工藝分別由長盈，三環和伯恩光學做。陶瓷手機機殼的市場反響非常好，現在已經確定的是，全球前6家手機企業有3家在打樣，這是為量產做的準備。目前長盈能達到日產能2萬片，月產能50萬片，良率由70%+（基本是幾年前金屬結構件的良率，甚至超出了廠商預期），后道加工三家能由200-300萬片/月，三環占比最大，現在短板還是在粉體的提供上，三環也在持續擴產進程中。

2、小米MIX2的出貨量如果能到200萬，那么這塊帶來的營收就有40億。手機廠商在追求差異化和更高利潤率的驅動下也會追求使用陶瓷手機殼，一般陶瓷殼比玻璃殼貴30%，但手機加價能到100-200元。（小米6陶瓷版定價2999，玻璃頂配版定價2899）。現在有開始準備給品牌手機的旗艦機提供陶瓷版的手機外殼，這些基本都是千萬量級的，如果滲透率有20%，那么每臺旗艦機的需求量級就是200萬以上，市場空間是很大的。

3、關于5G時代用陶瓷殼的判斷，企業有送樣品給一些實驗室檢測，得到的都是正面的回答。產能也在穩步提升，之前大家對加工良率的擔心也沒有了，所以據長盈自己預計未來會有更多手機大廠采用陶瓷機殼的手機，甚至是一體化陶瓷機身。只是會在玻璃和陶瓷之間做一個比例問題。這個市場空間是比較大的。

4、三環和長盈合作的問題，主要是下游企業擔心兩家變一家會壟斷零部件的供應，所以雙方由合資法人形式轉變為戰略合作關系，各自分工，以后還是希望能由更多企業進來共同把市場做大。三環現在雖然有2000臺CNC的產能，但估計未來不會更大規模地擴產，他的定位應該更多是在材料供應方面，后道加工只是一個補充。這次三環在南充的25億投資計劃中包括1萬噸粉體材料和1億片手機陶瓷機殼，但要在2019年以后才能慢慢形成產能。

粉體！粉體！粉體！

由此可見，此次合資協議的終止并非由于長盈精密看衰陶瓷手機機殼，反而是其和三環集團都看到了巨大的市場潛力，為了把行業蛋糕做大做強，吸引更多企業和資本進入，因此選擇了戰略分工的合作模式。同時，我們也可以在紀要中得出結論，目前行業瓶頸仍在于滿足需求的氧化鋯粉體供應能力不足方面，這正是行業粉體研發生產企業的進步方向和商機所在。

資料來源：凱豐投資 袁維平