7月1日，澣葉股份發(fā)布公告，擬以近4800萬元的價格，將控股子公司浙江鋯谷科技有限公司（鋯谷科技）的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給英格瓷電熔礦產(chǎn)(營口)有限公司。賣方甩手砒霜，買方喝下蜜糖，被交易方似乎也找到了組織，目前這項交易基本可以看作是皆大歡喜。

各方簡介

此次作為買方的英格瓷電熔礦產(chǎn)(營口)有限公司，其鋯系產(chǎn)品以電熔法生產(chǎn)為主，覆蓋包括陶瓷、磨料、耐火、涂料涂層、催化劑、金屬鋯等下游，雖然也有部分涉及化學(xué)鋯產(chǎn)品，但并不是重點業(yè)務(wù)。

英格瓷（買方）

而鋯谷科技作為交易對象，是以生產(chǎn)包括氧氯化鋯、氧化鋯、碳酸鋯、硫酸鋯、醋酸鋯等鋯系中間體和終端產(chǎn)品的氯堿化工企業(yè)，這些化學(xué)鋯系產(chǎn)品相比較電熔鋯系產(chǎn)品，應(yīng)用領(lǐng)域更高端。

鋯谷科技（交易標(biāo)的）

之所以最后才提賣方，是因為它的情況比較特別，但其實也并不復(fù)雜。發(fā)布公告的澣葉股份原先的股票簡稱是“升華拜克”，經(jīng)上交所審核同意后，在今年6月15日才正式變更為現(xiàn)在的“澣葉股份”。

根據(jù)此前升華拜克的公告，公司在今年3月31日前被正式收購。而公告內(nèi)容中有提到：未來 12 個月內(nèi)，對原有傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，公司一方面將通過技術(shù)升級創(chuàng)新等手段降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本，提升產(chǎn)品利潤水平；另一方面將加快剝離虧損嚴(yán)重和缺乏競爭力的產(chǎn)業(yè)和部門，以減少該部分業(yè)務(wù)對公司整體利潤水平的拖累。

澣葉股份（原：升華拜克 賣方）

其他“拖累”不表，可以確定鋯谷科技肯定是拖累之一。澣葉股份此次公告不無嫌棄道：近年來，鋯谷科技持續(xù)大額虧損，2014 年度、2015 年度和 2016 年度，鋯谷科技實現(xiàn)凈利潤，近三年累計凈虧損4，092.36 萬元。

交易淺析

鋯谷科技的虧損原因在公告中被歸結(jié)為：產(chǎn)能過剩。但公告同時也提到逐步趨嚴(yán)的環(huán)保及三廢治理成本增加。產(chǎn)能過剩命題不準(zhǔn)確，行業(yè)都知道真正的高端產(chǎn)品供不應(yīng)求。很明顯，這是一項需要慢工出細(xì)活的事業(yè)，需要繼續(xù)長期大量投入資本支持的事業(yè)，所以也是資本不喜歡的那種資產(chǎn)。

另一邊，英格瓷是鋯谷科技氧氯化鋯產(chǎn)品的主要客戶，這項收購可以看作是典型的下游收購上游，可以降低其成本不說，還能拓展加強英格瓷化學(xué)鋯系產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。

粉體圈 作者：啟東